El año 2022 pronto será más de la mitad, y los precios de los metales no ferrosos en la primera mitad del año están relativamente diferenciados en el primer y segundo trimestre.En el primer trimestre, en los primeros diez días de marzo, el mercado en alza de alto nivel liderado por lunni llevó el estaño, el cobre, el aluminio y el zinc de la LME a un nivel récord;En el segundo trimestre, concentrado en la segunda quincena de junio, el estaño, aluminio, níquel ycobreabrió rápidamente la tendencia a la baja, y el sector no ferroso cayó en todos los ámbitos.

En la actualidad, las tres variedades que más retroceden desde la posición récord son el níquel (-56,36 %), el estaño (-49,54 %) y el aluminio (-29,6 %);El cobre (-23%) es la liberación más rápida del panel.En términos del desempeño del precio promedio, el zinc fue relativamente resistente a la caída y quedó rezagado en el segundo trimestre (el precio promedio trimestral aún aumentó un 5% mensual).De cara a la segunda mitad del año, el ajuste de la política monetaria de la Reserva Federal y la recuperación de la economía nacional tras la epidemia son dos directrices macro clave.Después de la fuerte caída a mediados de año, los metales no ferrosos comenzaron a acercarse al soporte técnico a largo plazo.La tendencia alcista del mercado desde la pandemia reemplazará el shock del mercado de alto nivel y amplio alcance.Bajo el bajo inventario, la elasticidad precio de los metales no ferrosos con cobre como núcleo puede ser muy grande, cayendo rápidamente y aumentando rápidamente, repetidamente, y la forma puede ser similar al choque de diente de sierra en la segunda mitad de 2006. Por ejemplo , el cobre puede fluctuar alrededor del rango de $1000 en poco tiempo.

En la atmósfera macro, el mercado es fácil de repetir: primero, el mercado está abierto y sin restricciones a la actitud de subida de tipos de interés de la Reserva Federal.Aunque los halcones de la Reserva Conjunta están en contra de la inflación en la actualidad, si el entorno de crecimiento real se daña o el mercado de capitales principal se ve afectado negativamente, el ritmo de ajuste de la Fed se puede ajustar en cualquier momento.En la actualidad, el mercado trata con el valor máximo de apriete, que es similar a la “prueba de estrés”;Si las medidas de aumento de la tasa de interés se implementan rápidamente y la expectativa de un recorte de la tasa de interés el próximo año continúa fermentando, el sentimiento del mercado puede revertirse rápidamente;En segundo lugar, en el contexto de la normalización del conflicto entre Rusia y Ucrania, es difícil que el mercado cambie su actitud hacia la inflación a largo plazo y es difícil mantener el suministro de gas natural en Europa, especialmente en otoño e invierno. este año;En tercer lugar, el ritmo económico.Debería ser difícil ver que los principales indicadores económicos de los Estados Unidos entren en recesión en la segunda mitad del año.Después de que la economía nacional tocó fondo en el segundo trimestre, la recuperación posterior a la epidemia en la segunda mitad del año será el entorno de demanda más fuerte del año.Creemos que el sentimiento comercial del mercado fluctuará rápidamente en la segunda mitad del año.Aunque la caída a corto plazo es grande, no ha entrado en un mercado bajista.

En términos de oferta y demanda, la característica constante de los metales básicos es el bajo inventario, que también puede proporcionar suficiente volatilidad.En el contexto de calentamiento de la demanda interna, las restricciones de oferta en la segunda mitad del año determinan la fortaleza relativa de las variedades de metales no ferrosos.Creemos que en términos de nuevos proyectos y capacidad operativa, el entorno de suministro de níquel y aluminio es relativamente flojo, y el níquel es principalmente la realización gradual de varios proyectos en Indonesia;El aluminio soporta principalmente una mayor capacidad operativa doméstica a través del control dual del consumo de energía y refrigeración y suministro y precio estables.El entorno de suministro decobrey el estaño es similar, y hay un gran problema de suministro a largo plazo, pero hay un aumento evidente de suministro este año.El plomo es la elasticidad de la oferta y el precio;Sin embargo, el zinc está relativamente ajustado en el balance de la oferta y la demanda interna en la segunda mitad del año.Creemos que en el sector de los metales no ferrosos, el cobre refleja principalmente la confianza del mercado y las perturbaciones de gran alcance.La tarea actual es encontrar rápidamente el soporte del límite inferior.Teniendo en cuenta los fundamentos, el níquel aluminio es débil y el zinc es fuerte;Teniendo en cuenta el atractivo del tema, la disminución del estaño es grande y la industria minera y de fundición aguas arriba es muy sensible al precio.Estamos más interesados ​​en zinc y estaño.

En general, creemos que el níquel es obviamente débil y el zinc puede ser fuerte;El estaño puede ser el primero en tocar el fondo, y el cobre y el aluminio son principalmente vibraciones neutras después de encontrar el soporte del límite inferior;Las fuertes fluctuaciones con el cobre como núcleo serán la principal característica comercial de los metales no ferrosos en la segunda mitad del año.